從《大道：段永平投資問答錄》及雪球問答精選，附原文出處與背景說明
「買股票就是買公司，從來沒變過。」
段永平說這是他從巴菲特那裡學到最重要的一句話，而巴菲特說這正是他從格雷厄姆那裡學到的最重要的一句話。這句話是一切價值投資的起點。
2021-07-28
「投資就是買未來現金流。買公司就是買其未來現金流折現。」
所謂「能看懂公司」就是能看懂其未來現金流。未來現金流折現只是一種思維方式，千萬不要去套公式，因為沒人可以真的確定公式中的變量。
2012-04-05
「不懂不碰是鐵律。」
知道自己的能力圈有多大，往往比自己能力圈有多大要重要得多。不要輕易去「擴大」自己的能力圈，搞懂一個生意往往需要很多年。
雪球問答
「如果你不應該做這件事，那你就不應該開始做；一旦發現錯了，就應該停止。」
這是段永平「止損不止盈」哲學的核心。犯錯是難以避免的，但發現錯了要立刻糾正。持有一隻股票的理由是你依然認同它，而不是因為你已經虧損。
雪球問答
「如果你不願意擁有一隻股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘。」
引用巴菲特的話，也是段永平自己的實踐。這是所謂價值投資者決定買股票時要過的第一關。
2012-07-27
「投資非常像種田，是個結硬寨、打呆仗的過程。投機則像狩獵，是個零和遊戲，投機者之間互為獵物。」
把投資看成種田的人心態會好很多，因為他們大致知道自己在幹嘛。投資是賺公司賺的錢；投機是互為獵物的零和遊戲。
2020-11-20
「投資的信仰指的是：相信長期而言股市是稱重機。對沒有信仰的人而言，股市永遠是投票機。」
這裡說的信仰不是形而上的東西，而是從骨子裡相信，不會因為任何影響而動搖的東西。
2013-05-17
「先不談風險的投資能叫投資嗎？風險是決定是否投資的第一考量。」
價值投資的風險不該比開車出門大，投機的風險不會比去賭場小。在自己懂的東西上投資，最重要的就是能看到風險在哪。
2012-07-19
「做對的事情最後會有好結果，做錯的事情最後會有大麻烦。」
段永平的「本分」哲學：做正確的事，不做不該做的事。這不只是投資哲學，也是他的人生信仰。
2013-02-13
「因為沒有人願意慢慢地變富。」
巴菲特回答貝佐斯「你的投資體系那麼簡單，為什麼別人不做和你一樣的事情？」。段永平說：「其實我也不願意慢慢地變富，我只是不知道怎麼才能快速變富而已。」
2019-06-03
「投資就像開車，知道什麼時候不能開比知道怎麼開更重要。」
不懂的生意不投，不明白估值的時候不投。能力圈的邊界比能力圈本身更重要。
雪球問答
「巴菲特特別提醒我，應該首先看生意模式。和巴菲特吃頓飯沒白吃，這句話就已經值個100頓飯了。」
好的生意模式往往是好的未來現金流的保障。護城河實際上是生意模式的一部分，好的生意模式往往具有很寬的護城河。
2012-06-24
「持有=買入。每次買賣都是獨立的。」
每隻股票我買的時候都是打算不賣的。持有一隻股票就等於以當前價格買入，如果你不願意以這個價格買入，就應該賣出。
2019-08-21
「投資要能睡得著。如果你每天都在擔心你的持倉，那你的倉位就太重了。」
投資用的是閒錢，不然就是投機了。對於理解的公司，不管怎麼漲跌，它還是那家公司，不必因市場波動而憂慮。
2014-07-20
「我總是假設市場在絕大多數情況下是非常聰明的，除非我發現市場確實錯了。」
逆向思維很重要，但逆向操作和隨波逐流都是不可取的。最重要的是理性的獨立思考能力。
2012-04-06
「簡單但絕不容易。」/ 「用我這個辦法投資，一生可能會失去無數機會，但犯大錯的機會也很少。」/ 「對大多數不太了解生意的人，不碰股票就是最好的投資。」
更多完整語錄與背景解析，請參閱《大道：段永平投資問答錄》（中信出版社，2025年）。這是唯一一本經段永平本人首肯出版的問答錄，收錄2006–2025年原創內容。